La tasa interna de retorno (TIR)

Cuando llevaba el curso de Evaluación de Proyectos en el pregrado, al preguntar a mi profesor qué significaba la TIR, este me decía, que era la tasa de descuento que hacía el VPN igual a 0. Como comprenderán, mi frustración era grande porque, si bien esa definición era matemáticamente correcta, desde el punto de vista financiero, no me decía absolutamente nada. En realidad, dejando de lado el aspecto matemático del tema, la TIR no es nada más ni nada menos, que la tasa de rentabilidad promedi...
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VPN, el indicador de rentabilidad por excelencia

Acuérdese que, con el flujo de caja, hemos proyectado cuánto efectivo dejará la inversión, en tanto que, con la tasa de descuento, determinamos la valla que el proyecto debe superar para crear valor. Juntar estos elementos y dar la respuesta sobre el valor que entrega la inversión, es función de los indicadores de rentabilidad. Los principales son: el Valor Presente Neto, conocido como VPN y la Tasa Interna de Retorno o, más fácilmente identificable, como TIR. Por cierto, al VPN también se le...
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¿El proyecto genera valor?

No olvidemos que el incremento en la riqueza de los dueños del negocio tiene relación directa con la generación de valor de la firma. El valor se genera, siempre y cuando, el la empresa o el proyecto entregue una mayor rentabilidad que la tasa mínima, que los inversionistas exigen por colocar sus fondos en él (para un mayor detalle revise el post "Crear valor"). La tasa mínima requerida, no es nada más ni nada menos, que el costo de los recursos que se emplearon en el proyecto. Desde la persp...
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Flujo de caja de un Proyecto

Cuando evaluamos un proyecto, la proyección del flujo de caja, es de vital importancia para la toma de decisiones, pues ya sabemos que al final del día, lo único que interesa es cuánto dinero nos queda en el bolsillo. Por lo tanto, el saber cómo construirlo puede representar la diferencia entre el éxito y el fracaso en una aventura empresarial. Empecemos diciendo que el flujo de caja de un proyecto, no es nada más que la suma algebraica de tres flujos: el flujo de caja de la inversión, el flu...
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Los tres pilares de la evaluación de proyectos

La mejor manera de entender lo que significa la evaluación de un proyecto, es compararlo con entrar a una habitación amoblada completamente oscura. Si no se lleva ningún elemento de iluminación existe un 100% de probabilidad que ni bien se ingrese se tropiece y caiga; pero si se tiene una fuente de luz, entonces se podrá mover con total libertad y sin miedo a causarse daño. Pues bien, emplear las técnicas de evaluación de proyectos, equivale a entrar en la habitación con sólo un fósforo encen...
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Si valor quieres crear, proyectos debes bien saber evaluar

Es evidente que el objetivo de cualquier empresa con fines de lucro, es hacer más ricos a sus accionistas; para lo cual, esta organización debe generar valor. La creación de valor, se produce cuando los accionistas reciben más de lo mínimo que esperaban ganar por invertir su dinero en la empresa (si no lo tiene claro, lo invito a revisar el post Crear valor del 16.11.09). Y, dentro de este contexto, ¿cuál es el papel que le cabe desempeñar al gerente financiero?, pues ayudar a los accionistas...
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Una alternativa: el forward sintético

¿Sabía usted que es posible generar, a partir de préstamos y depósitos, un mecanismo que tendría la misma efectividad de un contrato forward? ¿Desconocía mayormente?, preste atención que a continuación se lo explico. El denominado forward sintético, también puede aplicarse para comparar la conveniencia del tipo de cambio forward que le ofrece el banco. Un ejemplo ayudará a entender mejor el concepto: Un exportador que vende US$10,000 a 60 días, desea fijar el tipo de cambio que utilizará p...
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Las opciones – Una buena opción

Visualice cualquier seguro que usted o su empresa hubiera adquirido. ¿Ya lo tiene en mente? Ahora piense cómo funciona, simple ¿no?, usted lo compra a cualquier empresa de seguros, paga una prima y listo. Si durante la vigencia de la póliza ocurre cualquier siniestro relacionado con el seguro contratado (robo, incendio, enfermedad, etc.), usted recibe, previo pago de una franquicia, una compensación monetaria por parte de la aseguradora para cubrir los daños causados en sus bienes o los gasto...
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LOS FORWARDS

Si usted es exportador esta viviendo en carne propia la acelerada apreciación de nuestra moneda frente al dólar norteamericano. Las consecuencias que este movimiento del mercado cambiario trae consigo son claras: aumentan sus costos, los que mayoritariamente están expresados en moneda nacional y por consiguiente se reduce, o en el peor caso, se elimina su margen de ganancia. ¿Sabía usted, que existen en el sistema financiero instrumentos que le permiten protegerse de los movimientos adversos de...
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Caja o utilidad… ¿qué prefieren ustedes?

La utilidad se deriva del estado de ganancias y pérdidas (o de resultados) y se produce cuando los ingresos del negocio, son mayores que sus gastos. Si por el contrario, los gastos son mayores, entonces, se incurre en pérdidas. La caja, por su parte, se obtiene del flujo de caja (o tesorería) y es la diferencia entre ingresos y egresos en efectivo, es decir, lo que realmente entra o sale de dinero en la empresa. La utilidad, al obtenerse del estado de ganancias y pérdidas es un concepto ne...
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